PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

W wycenie KGHM najwięcej warte są komórki i Dialog

Autor: Puls Biznesu
24-10-2008 05:18

Gotówka w kasie KGHM i teleaktywa są warte więcej niż kapitalizacja spółki. To oznacza, że wartość miedziowego biznesu może być już ujemna

Wczoraj na zamknięciu za akcję KGHM Polska Miedź płacono 22,1 zł. Od tej ceny "Puls Biznesu" odjął gotówkę w kasie i wycenę aktywów telekomunikacyjnych. Wyszło, że… miedziowy biznes ma obecnie wartość ujemną.
— Aktywa miedziowe są coś warte przy założeniu, że długofalowa cena miedzi będzie wyższa niż koszty jej produkcji. Ale ryzyko, że spółka będzie ponosiła przez jakiś czas straty operacyjne, jest dość realne — mówi Grzegorz Lityński z KBC Securities.

KGHM ma 2 mld zł gotówki w kasie. To daje 10 zł na akcję. Aktywa telekomunikacyjne są najczęściej wyceniane przez analityków na 17 zł na akcję (z czego 14 zł to 19,61 proc. walorów Polkomtela, a dalsze 3 zł — Telefonii Dialog). W sumie to 27 zł, czyli 4,9 zł więcej niż cena akcji. Nie przez przypadek Mirosław Krutin, prezes Polskiej Miedzi, bił niedawno na alarm, mówiąc, że spółka działa na granicy rentowności.

KGHM ma wysokie koszty produkcji, bo wydobywa miedź z głęboko położonych złóż, podczas gdy większość miedziowych gigantów stosuje metodę odkrywkową. Nie mówiąc o wysokich kosztach zatrudnienia, stanowiących 30 proc. kosztów spółki. Do tego cena miedzi spadła w ciągu czterech miesięcy z 8700 USD za tonę na początku lipca do wczorajszych 4155 USD.

Jak pisze "Puls Biznesu" koszt produkcji miedzi elektrolitycznej w KGHM to 12,3 tys. zł za tonę (w drugim kwartale tego roku). Przy cenie dolara na poziomie 3 zł daje to szacunkowy zysk na tonie na poziomie 465 zł za tonę. Nie uwzględnia on transakcji zabezpieczających oraz obowiązujących przy przeliczaniu średnich kursów walut i surowców, które mogą nieco weryfikować wycenę.

— Szacujemy, że przy obecnym kursie dolara wobec złotego spółka osiąga próg rentowności przy około 3,4 tys. USD za tonę miedzi. Mocno słabnący złoty jest pozytywną wiadomością dla KGHM — mówi dziennikowi Marcin Gątarz z Unicredit CA IB.

Analitycy zgodnie radzą zarządowi Polskiej Miedzi: tnijcie koszty.
Podobał się artykuł? Podziel się!

NA GIEŁDZIE


SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


POLSKA I ŚWIAT

21 552 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

598 936 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

6 045 ofert w bazie

2 782 262 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.