PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Raport: PGG ma nikłe szanse na osiągnięcie rentowności

Autor: WNP.PL (Rozmawiał: Ireneusz Chojnacki)
17-05-2016 08:55
Raport: PGG ma nikłe szanse na osiągnięcie rentowności
Fot. PTWP (Sławomir Borewicz)

Nasze analizy pokazują, że jedynie likwidacja trwale nierentownych kopalni przejętych przez PGG, czyli około połowy potencjału wydobywczego oraz adekwatna redukcja zatrudnienia daje inwestorom PGG realną szansę na osiągnięcie zysku w razie odbicia cen węgla oraz na ograniczenie strat w razie ich długoterminowej stagnacji - ocenia dr Maciej Bukowski, prezes think tanku WiseEuropa.

Think tank WiseEuropa opublikował raport "Zapaść – czy fuzja z energetyką uratuje polskie górnictwo ?". Szacujecie, że inwestycja w PGG bez podjęcia działań restrukturyzacyjnych wobec tej spółki obniżyłaby w okresie 2016-2036 całkowite możliwości inwestycyjne zarówno PGE, jak i Energi po około 12 mld zł. Zakładacie, że mimo braku restrukturyzacji PGG by nie zbankrutowała i energetyka ciągle by wspierała finansowo PGG?
- Analizowaliśmy kilka scenariuszy rozwoju sytuacji w PGG, które mówiąc najogólniej różnią się głębokością restrukturyzacji. Jeśli te zmiany są za płytkie, niewystarczające do tego, żeby PGG sama się utrzymywała to w zależności od scenariusza cen węgla kamiennego, PGG generuje straty, które o ile miałaby dalej istnieć muszą być pokrywane przez udziałowców. Nie rozważaliśmy scenariusza z bankructwem, co oczywiście jest możliwe, bo chcieliśmy pokazać, co utrzymywanie nierentownej PGG oznaczałoby dla inwestujących w nią spółek energetycznych.

Bez podjęcia jakichkolwiek działań restrukturyzacyjnych inwestycja w PGG byłaby permanentnym obciążeniem bilansów podmiotów obejmujących w niej udziały. W przypadku PGE i Energi oznaczałoby to w okresie 2016-2036 obniżenie ich możliwości inwestycyjnych właśnie o około 12 mld zł każdej, przy założeniu proporcjonalnego pokrywania strat PGG adekwatnego do ich kapitałowego zaangażowania.

Czytaj także: Jerzy Markowski: trzeba mieć w zanadrzu plan B dla górnictwa

Wydawałoby się, że nawet niewielki wysiłek restrukturyzacyjny pozwoli ograniczyć te straty, jednak inne rozważane przez nas scenariusze, poza scenariuszem Głębokiej restrukturyzacji oznaczającym zamknięcie najmniej produktywnych kopalni i doinwestowanie wydobycia w najbardziej produktywnych lokalizacjach, też nie są wcale optymistyczne.

Tylko poważna sanacja aktywów Kompanii Węglowej wchodzących do PGG i redukcja jej zatrudnienia już w latach 2016-2018 podnosząca skokowo wydajność wydobycia do 1100 ton na pracownika rocznie daje inwestorom szanse na zysk.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (13)

Energa SA [ENG]

kurs:

9.05 PLN 0.15 (1.69%)

Notowania | Analiza techniczna


PGE [PGE]

kurs:

10.04 PLN -0.04 (-0.40%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


45 151 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP