DM KPO rekomenduje kupno akcji Bogdanki z ceną docelową 150 zł, czyli znacznie powyżej aktualnych wycen. Na zamknięciu sesji 13 stycznia br. jedną akcję kopalni wyceniano na 109,50 zł.

- Oczekiwany wzrost wydobycia węgla do 8 mln ton zostanie zrealizowany w 2012 r. Przełoży się to według naszych prognoz na wzrost EBITDA o 67 proc. rok do roku i zysku netto o prawie 80 proc. rok do roku. Wreszcie inwestycje w Pole Stefanów zaczną procentować. Jednak jest to dopiero połowa drogi, a cały potencjał zostanie zrealizowany w 2014 r., kiedy zysk netto osiągnie 600 mln zł - oceniają analitycy Domu Maklerskiego PKO BP.

Przypominają, że w pierwszym kwartale br. Bogdanka zamierza przedstawić nową politykę dywidendową i strategię na 5 lat po 2014 r. Potencjał do wypłaty dywidend po zakończeniu inwestycji jest bardzo duży. Pierwsza dywidenda wypłacona w 2011 r. wyniosła 1,4 zł na akcję.

W 2012 r. analitycy DM PKO spodziewają się dywidendy w przedziale 2-3 zł, a w następnym roku nawet 6-8 zł na akcję (stopa dywidendy przekroczyłaby wówczas 5 proc.). Ich zdaniem, docelowo stopa dywidendy może osiągnąć 15-17 proc.!

Jak prognozuje DM PKO, Bogdanka nie będzie miała problemu ze sprzedażą swojego węgla. Od 2014 r. kopalnia będzie wydobywać 11,5 mln ton węgla rocznie. Dzięki ostatnio podpisanym umowom w okresie 2014-2016 jedynie ok. 2 mln ton nie jest zakontraktowane. Może on zostać sprzedany odbiorcom indywidualnym, na rynku spotowym lub do Tauron lub PGE, które są zainteresowane węglem z Bogdanki. Zdaniem DM PKO ryzyko, że spółka będzie miała istotny problem ze sprzedażą wydobytego węgla jest bardzo niskie.

Pod koniec 2011r. Bogdanka informowała o zawarciu wieloletniej umowy na dostawy węgla dla planowanych bloków energetycznych Elektrowni Północ z Grupy Kulczyk Holding w gminie Pelplin (pod warunkiem, że projekt uzyska finansowanie). Szacunkowa wartość umowy to ponad 10 mld zł przy założeniu, że dostawy węgla będą trwały 21 lat. W grudniu 2011 r. spółka zawarła także serię aneksów do wieloletnich umów na dostawy węgla do swoich głównych odbiorców elektrowni Kozienice, Połaniec i Ostrołęka.