Analitycy: w I kw. spółki węglowe zwiększyły wydobycie

Analitycy: w I kw. spółki węglowe zwiększyły wydobycie
Fot. Adobe Stock. Data dodania: 20 września 2022

Pierwszy kwartał tego roku był udany dla Bogdanki i JSW pod względem wydobycia.

Rynek oczekuje, że zysk netto Bogdanki będzie ponad dwukrotnie wyższy niż rok wcześniej, ale niższy w porównaniu z czwartym kwartałem 2011 roku, gdy spółka rozwiązała rezerwy na podatek od wyrobisk. Na spadek wyników JSW rok do roku wpływ miała m.in. słaba sytuacja na rynku koksu. Spółka zanotowała też znaczący spadek cen węgla koksującego kwartał do kwartału.

Wyniki Bogdanki znacząco wyższe rdr, słabsze kdk

Konsensus PAP zakłada, że Bogdanka wypracowała w pierwszym kwartale 2012 roku 89,4 mln zł zysku netto wobec 35,9 mln zł w I kwartale 2011 roku i 133,1 mln zł w czwartym kwartale 2011 roku. Przychody spółki wzrosły o 50 proc. rdr do 465,3 mln zł, a EBITDA wzrosła o 135 proc. do 183,8 mln zł.

"Bogdanka bardzo mocno poprawiła wyniki rok do roku. Wreszcie zaczyna procentować Pole Stefanów. Skokowy wzrost wydobycia i sprzedaży węgla rdr powoduje wzrost przychodów i przez dźwignię operacyjną wzrost zysku netto" - powiedział PAP Artur Iwański, analityk DM PKO BP.

Bogdanka wydobyła w pierwszym kwartale ok. 2,18 mln ton węgla, wobec ok. 2 mln ton w ostatnim kwartale 2011.

"Wyższa produkcja przełoży się zarówno na wzrost sprzedaży, jak i zapasów" - napisano w raporcie Millennium DM.

Michał Marczak, analityk DI BRE, prognozuje, że Bogdanka wydobyła i sprzedała w I kwartale 2 mln ton węgla energetycznego (średni przychód na tonę: 211 zł, tj. wzrost o 0,8 proc. kdk i 5,3 proc. rdr) wobec 1,44 mln ton sprzedaży i 1,32 mln ton wydobycia w I kwartale 2011 roku.

Analitycy zwracają uwagę, że drugim pozytywnym czynnikiem dla spółki są podwyżki cen węgla, choć ich efekt będzie w pełni widoczny dopiero od drugiego kwartału.

"Zgodnie z zapowiedziami zarządu, w I kwartale nie należy oczekiwać wpływu wzrostu cen węgla wynegocjowanych na przełomie roku. Spółka musi uregulować część niezrealizowanych w poprzednim roku dostaw, po cenach jeszcze sprzed podwyżek. Efekt podwyżek będzie w pełni widoczny od drugiego kwartału 2012" - ocenia Marczak w zbiorczym raporcie DI BRE dotyczącym prognoz wyników za I kwartał.

Z kolei analitycy Millennium DM oczekują, że pomimo zrealizowania części dostaw dla Enei po ubiegłorocznych cenach, średni wzrost ceny sprzedanego węgla wzrośnie w I kw. o 5 proc.

Pomimo osiągnięcia wyższych wolumenów wydobycia kwartał do kwartału, wyniki Bogdanki są słabsze w porównaniu z czwartym kwartałem 2011. Analitycy są zgodni, że na spadek wyników kdk wpływ miało rozwiązanie rezerwy na podatek od wyrobisk górniczych na kwotę 65 mln zł w czwartym kwartale 2011 roku.

Wyniki JSW słabsze kdk z powodu znacząco niższych cen

Konsensus PAP zakłada, że JSW wypracowała w pierwszym kwartale 2012 roku 454 mln zł zysku netto wobec 608 mln zł w I kwartale 2011 roku i 1 mld zł w czwartym kwartale 2011 roku. Przychody spółki wzrosły o 1 proc. rdr do 2289,3 mln zł, a EBITDA spadła o 18,2 proc. do 809,5 mln zł.

"Wyniki JSW pewnie spadną rok do roku, ale wynikać to będzie z tego, że o ile wzrosło wydobycie, to sprzedaż niekoniecznie. Cały czas utrzymuje się też bardzo słaba sytuacja na rynku koksu. To powoduje, że te wyniki są gorsze rok do roku. Ceny węgla są tylko minimalnie wyższe rdr i dużo niższe kwartał do kwartału. Wzrosły też nominalne koszty wydobycia" - powiedział PAP Artur Iwański, analityk DM PKO BP.

"W I kwartale na wyniki JSW wpłynie przede wszystkim spadek cen węgla koksującego oraz wzrost wolumenów wydobycia. Benchmarkowe ceny węgla typu hard wyniosły w I kw. 235 USD, wobec 285 USD w IV kw. 2011. Spadek cen na rynku światowym istotnie obniży rentowność JSW" - napisano w raporcie Millennium DM, zaznaczając, że z drugiej strony spółka ratuje się wzrostem wydobycia.

JSW podała w komunikacie na początku kwietnia, że ze wstępnych szacunków wynika, że kopalnie spółki w I kwartale 2012 r. wyprodukowały o około 240 tys. ton węgla więcej niż planowano.

"Gorsza koniunktura nie pozwoli spółce znaleźć klientów na dodatkowe wolumeny, jednak wzrost zapasów przełoży się na spadek kosztów operacyjnych koncernu. Pozytywnie na wyniki spółki wpłyną również wysokie ceny węgla energetycznego. Nasza prognoza zakłada spadek zysku w porównaniu rdr o 140 mln zł do poziomu 467,6 mln zł" - podało Millennium DM.

Michał Marczak, analityk DI BRE, prognozuje, że JSW wydobyła w I kwartale 2012 roku 2,45 mln ton węgla koksowego i 1,05 mln ton węgla energetycznego (wobec odpowiednio: 2,3 i 0,93 mln ton rok wcześniej). Produkcja i sprzedaż koksu wyniosła, jego zdaniem, 0,8 mln ton w stosunku do 0,74 mln ton przed rokiem, co jest efektem przejęcia koksowni Zabrze i Victoria.

DI BRE szacuje, że ceny sprzedaży węgla koksowego (średnia ważona dla węgla hard i semi-soft) wynoszą 696 zł/t (co oznacza spadek o 16,8 proc. kdk).

"Takie założenie zostało poczynione przy benchmarku węgla australijskiego typu hard na poziomie 235 USD/t. Cena węgla energetycznego powinna oscylować na poziomie 315 zł/t" - napisano w raporcie DI BRE.
×

DALSZA CZĘŚĆ ARTYKUŁU JEST DOSTĘPNA DLA SUBSKRYBENTÓW STREFY PREMIUM PORTALU WNP.PL

lub poznaj nasze plany abonamentowe i wybierz odpowiedni dla siebie. Nie masz konta? Kliknij i załóż konto!

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu

Podaj poprawny adres e-mail
W związku z bezpłatną subskrypcją zgadzam się na otrzymywanie na podany adres email informacji handlowych.
Informujemy, że dane przekazane w związku z zamówieniem newslettera będą przetwarzane zgodnie z Polityką Prywatności PTWP Online Sp. z o.o.

Usługa zostanie uruchomiania po kliknięciu w link aktywacyjny przesłany na podany adres email.

W każdej chwili możesz zrezygnować z otrzymywania newslettera i innych informacji.
Musisz zaznaczyć wymaganą zgodę

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Analitycy: w I kw. spółki węglowe zwiększyły wydobycie

NEWSLETTER

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu.

Polityka prywatności portali Grupy PTWP

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!